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美联储关注指标—通胀预期

发布时间:2015/02/21   来源:龙润金汇

通胀预期是如何衡量的呢?

  康涅狄格大学法学院副教授James Kwakz在其博客中表示,仍然有三种主要的方法去衡量通胀预期,通过通胀指数化债券(如TIPS)、通胀互换和调查测算。

  1. 通货膨胀指数化债券(Inflation-indexed bonds),如美国的通胀保值债券(TIPS),与消费者价格指数(CPI)挂钩。

  TIPS所隐含的通胀预期=同期限普通国债收益率—通胀保值债券的收益率

  例如,5年期美国国债收益率为4%5年期TIPS收益率为2%,那么未来五年的通胀预期就是2%

  2. 通胀互换。一方根据一定名义的本金(例如100美元)支付固定的利率,而对方则向其支付与某个通胀指标(如CPI)挂钩的浮动利率。而通胀互换利率即指这个固定的利率。

  例如,在一份名义本金为100美元的通胀互换合约中,AB支付2.5%的固定利率;互换到期时,BA支付CPI在合约期间(CPI变化—固定利率)乘以本金即可。如果CPI增速高于2.5%B需向A支付差价。

  双方签订的合约表明,A认为合约期限内通胀会大于等于2.5%,而B则认为通胀预期将小于等于2.5%,这意味着双方的通胀预期约在2.5%

  3. 通过调查,例如密歇根大学通胀预期:

  密歇根大学会公布1年期和5年期通胀预期。其中,1年期通胀预期为2.8%,低于初值的2.9%,创四年新低。5年期通胀预期为2.8%,低于初值的2.9%,不过高于上月的2.6%,上月5年期通胀预期创下20029月来新低。

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